LATEST NEWS
 
Οικονομία /ΓενικάΔημοσίευση: 13 Ιουνίου 2017 14:42

FT: βάλτε τώρα την Ελλάδα στον “ενάρετο κύκλο”

Οι καθυστερήσεις στο θέμα του χρέους δεν κάνουν καλό σε κανέναν, αναφέρεται στο άρθρο γνώμης των Financial Times. Ποιο θεωρούν ότι είναι το «κλειδί» για τη συμφωνία.

Είστε δικαιολογημένοι για την παράβλεψη. Οι εξεγέρσεις του εκλογικού σώματος στο Ηνωμένο Βασίλειο και στη Γαλλία είναι εξαιρετικά σημαντικές για το μέλλον της Ευρώπης, αλλά η επίλυση της ελληνικής οικονομικής κρίσης έχει και αυτή σημασία, αναφέρουν σε άρθρο γνώμης τους οι Financial Times, που υπογράφει ο Martin Sandbu.

Και αυτή την εβδομάδα, οι συνομιλίες για το πρόγραμμα «διάσωσης» της Ελλάδας κορυφώνονται.

Υπάρχουν ομοιότητες με τις προηγούμενες συνομιλίες: οι χρονοτριβές έχουν καθυστερήσει την τελευταία εκταμίευση δόσης, με μόλις λίγες εβδομάδες να απομένουν για την αποπληρωμή ενός μεγάλου ομολόγου από την Αθήνα. Ακόμα δεν έχει υπάρξει κάποια απτή υλοποίηση της υπόσχεσης ελάφρυνσης χρέους που παρουσιάζεται δελεαστικά μπροστά στα μάτια των Ελλήνων εδώ και χρόνια.

Αλλά οι αντηχήσεις είναι περισσότερο αχνές, παρά εκκωφαντικές. Όλοι αναμένουν ότι ο νέος γύρος αναχρηματοδότησης θα έρθει άμεσα. Δεν θα υπάρξει μια επανάληψη της αγωνιώδους διαπραγμάτευσης του 2015, που θα μπορούσε εύκολα να είχε ολοκληρωθεί με την Ελλάδα να φεύγει από το ευρώ, συνεχίζει ο αρθρογράφος.

Οι επανειλημμένες καθυστερήσεις ωστόσο και η ριζική αναποφασιστικότητα για το χρέος δεν κάνουν καλό σε κανέναν: ούτε στην ελληνική οικονομία και άρα ούτε στους πιστωτές της Ελλάδας, για τους οποίους η αξία των απαιτήσεών τους βασίζεται στην ικανότητα της Ελλάδας να τις τηρήσει.

Η βασική διαφωνία είναι ανάμεσα στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και τους Ευρωπαίους πιστωτές της Ελλάδας. Περιληπτικά, το ΔΝΤ είναι πιο απαισιόδοξο σε σχέση με τις χώρες της ευρωζώνης για τις προοπτικές ανάπτυξης της Ελλάδας και τη δυνατότητά της να διατηρήσει μεγάλα πλεονάσματα. Ως εκ τούτου, ο οργανισμός επιμένει περισσότερο σε μια δέσμευση της Ευρώπης για αναδιάρθρωση χρέους που θα είναι πιο γενναιόδωρη και πιο συγκεκριμένη από ό,τι έχει προσφερθεί μέχρι τώρα.

Ο Βόλφγκανγκ Σόιμπλε, ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών, έχει επικρίνει δημόσια το ΔΝΤ για τη χαμηλή μακροπρόθεσμη εκτίμηση για ανάπτυξη μόλις 1% τον χρόνο τα επόμενα 40 χρόνια. Ακόμα και η ευρωπαϊκή πρόβλεψη για ανάπτυξη 1,25% είναι πολύ χαμηλή, αλλά έχει μεγάλη διαφορά για την απαιτούμενη ελάφρυνση χρέους.

Πρόβλεψη - ανάπτυξη - χρέος

Μια ψύχραιμη ματιά στα δεδομένα αποκαλύπτει πως δεν υπάρχει πολλή λογική στο να γίνει αυτή η διαφωνία ένα τόσο μεγάλο εμπόδιο.

Ο λόγος είναι διπλός: Πρώτον, η δομή του ελληνικού χρέους έχει ήδη επεκταθεί τόσο που το τεράστιο μέγεθός του δεν έχει τόση σημασία. Αυτό που έχει σημασία είναι πόσο η εξυπηρέτησή του επιβαρύνει την ελληνική οικονομία από χρόνο σε χρόνο. Κατά συνέπεια, μπορεί κανείς να μειώσει σημαντικά αυτό το βάρος, χωρίς να διαγράψει την ονομαστική αξία που χρωστάει η Ελλάδα, την πιο κόκκινη από τις κόκκινες γραμμές που έχουν τραβήξει οι κυβερνήσεις της ευρωζώνης. Αυτό είναι ένα από τα συμπεράσματα που εξάγει η πιο περιεκτική ανάλυση του ελληνικού χρέους από οικονομολόγους του Peterson Institute.

Δεύτερον, λόγω της αναδιάρθρωσης που έχει ήδη γίνει, δεν είναι το μέγεθος του χρέους αυτό που κρατάει πίσω την ανάπτυξη. Η ελληνική οικονομία έχει συρρικνωθεί τόσο που υπάρχουν μεγάλες δυνατότητες επιτάχυνσης μόλις αρθούν τα εμπόδια που την περιορίζουν. Στα εμπόδια αυτά περιλαμβάνεται η διαρκής λιτότητα στον προϋπολογισμό για την επίτευξη πρωτογενών πλεονασμάτων, η αβεβαιότητα για τη βραχυπρόθεσμη εξυπηρέτηση του χρέους και η πιθανότητα μιας νέας κρίσης αναχρηματοδότησης και γενικότερα οι αμφιβολίες που δημιουργούν οι ατελείωτες διαπραγματεύσεις που κάνουν τους ανθρώπους να μην επενδύουν, ενώ υπάρχουν capital controls και ο αποκλεισμός από τις αγορές ομολόγων της κεντρικής τράπεζας.

Πρόβλεψη - ανάπτυξη - χρέος

Είναι σχετικά εύκολο να φανταστεί κανείς έναν ενάρετο κύκλο στον οποίο και τα τρία παραπάνω αντιστρέφονται, ο οποίος θα αποδείκνυε ότι είναι λανθασμένη η μακροχρόνια απαισιοδοξία των πιστωτών της Ελλάδας. Σημειώστε πως η Ελλάδα επέστρεψε στην ανάπτυξη το 2014, όταν δεν είχε προγραμματιστεί ή εφαρμοστεί δημοσιονομική προσαρμογή (έπεσε πίσω στην ύφεση με την πολιτική αβεβαιότητα του επόμενου έτους, όταν επέστρεψε εκδικητικά το σφίξιμο του ζωναριού από την κυβέρνηση).

Σήμερα, με το τέλος της λιτότητας να είναι ορατό, η ελληνική οικονομία άρχισε να αναπτύσσεται ξανά, αν και αδύναμα. Η ανεργία υποχωρεί. Φανταστείτε τη βελτίωση που θα μπορούσε να αναμένεται, αν η συμφωνία οδηγήσει στην ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ.

Ως εκ τούτου, επιβάλλεται να ολοκληρωθεί το πρόγραμμα λιτότητας το συντομότερο δυνατό για να δοθεί στην οικονομία χώρος να αναπνεύσει, ελαχιστοποιώντας ταυτόχρονα τις ανάγκες αναχρηματοδότησης του χρέους σε βραχυπρόθεσμο-μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Μια κυκλική άνοδος, αν της δοθεί χρόνος να αναπτυχθεί, μπορεί να ανατρέψει τις πολιτικές εκτιμήσεις, αφήνοντας την ανάκαμψη να αποκτήσει ρίζες και κάνοντας όλα τα στοιχεία περισσότερο ελκυστικά. Αυτό, με τη σειρά του, ίσως ακόμα και να επέτρεπε ένα διατηρήσιμο υψηλό πρωτογενές πλεόνασμα. Ενώ οι συντάκτες της έκθεσης του Peterson σημειώνουν την πολύ χαμηλή συχνότητα μιας τέτοιας μεγάλης περιόδου κυβερνητικών πλεονασμάτων, πρέπει να σημειώσουμε ότι είναι μόνο η αύξηση των κρατικών αποταμιεύσεων που χτυπά βραχυπρόθεσμα την ανάπτυξη. Ενα μεγάλο αλλά διατηρήσιμο πλεόνασμα είναι συμβατό με την ταχεία ανάπτυξη (στην ορολογία αντιστοιχεί σε «μηδενική δημοσιονομική ώθηση»).

Έτσι, για να κλείσει η συμφωνία, δεν πρέπει να σχεδιαστεί περισσότερη δημοσιονομική προσαρμογή, δεδομένου ότι η Ελλάδα πέτυχε πρωτογενές πλεόνασμα 4,2% την προηγούμενη χρονιά. Πρέπει επίσης να αξιοποιηθούν όλοι οι αναξιοποίητοι πόροι από τα δάνεια του προγράμματος για την αναχρηματοδότηση προκαταβολικά όλων των λήξεων χρέους τα επόμενα λίγα χρόνια. Τέλος, πρέπει να επεκταθεί το προφίλ χρέους ακόμα περισσότερο, στο πλαίσιο της πρότασης της έρευνας του Peterson. 

Πώς θα φτάσουμε σε μια τέτοια συμφωνία, δεδομένου του σημερινού αδιεξόδου; Αναγνωρίζοντας πόσο διαφορετικές είναι οι προσδοκίες για την ανάπτυξη. Η διαφωνία πρέπει να γυρίσει ανάποδα, ώστε να αναγνωρίζει το εξής στοιχείο: Αν οι Ευρωπαίοι αποδέχονταν την άποψη του ΔΝΤ για τις προοπτικές ανάπτυξης, θα έπρεπε επίσης να αποδεχτούν την έκκληση για περισσότερη ελάφρυνση χρέους, δεδομένων των δεσμεύσεων που ανέλαβαν. Αν το ΔΝΤ αποδεχόταν τις εκτιμήσεις των Ευρωπαίων, θα έπρεπε να μειώσει τις απαιτήσεις για ελάφρυνση χρέους. Υπό την προϋπόθεση της μελλοντικής ανάπτυξης, οι επιμέρους πλευρές είναι σε συμφωνία.

Δεν υπάρχει όμως λόγος να συμφωνήσουν στις εκτιμήσεις για τη μελλοντική ανάπτυξη. Αντίθετα, η υπό όρους συμφωνία μπορεί να χτιστεί στην αναδιάρθρωση χρέους. Το χρέος της Ελλάδας στους διάφορους μηχανισμούς διάσωσης πρέπει να τροποποιηθεί, ώστε να ενσωματώνει τις πληρωμές που συνδέονται με το ΑΕΠ για να καλύπτεται η εξυπηρέτηση του χρέους, αν η ανάπτυξη απογοητεύσει, αλλά να επιταχύνει τις πληρωμές, αν υπεραποδώσει.

Το πρόβλημα του ελληνικού χρέους είναι ένας γόρδιος δεσμός. Η τεχνοκρατική λύση υπάρχει και μπορεί να καλύψει τις διαφαινόμενες πολιτικές διαφορές. Αυτή η λύση πρέπει να υιοθετηθεί τώρα. Ο κόμπος πρέπει να σπάσει. Διαφορετικά η διαμάχη για μικροποσά θα συνεχίσει να προκαλεί δυσανάλογη ζημιά στην Ελλάδα και οικονομικά και πολιτικά ρίσκα σε όλους, εκτιμούν οι Financial Times, σύμφωνα με την μετάφραση του euro2day.gr.

Σημαντικότερες ειδήσεις στη κατηγορίαΔιάρκεια 1 έτους θα έχει το διάδοχο σχήμα του “νόμου Κατσέλη”Χθες 18:43 | Οικονομία

“Κλείδωσαν” οι βασικές παράμετροι του νέου πλαισίου, κατά την συνάντηση στο Μαξίμου, μεταξύ Κυβέρνησης και τραπεζιτών.

Τσακαλώτος: πιθανή η συναίνεση με την ΝΔ για τα πλεονάσματαΧθες 14:57 | Οικονομία

Το σχόλιο της Πειραιώς μετά την εκτίμηση του Υπ. Οικονομικών ότι η ΝΔ ίσως κερδίσει τις εκλογές.

Η αύξηση του κατώτατου μισθού... “φούντωσε” την ανεργία (βίντεο)Χθες 22:38 | Οικονομία

Οι εργοδότες έχουν συμμορφωθεί με την τήρηση του νέου πλαισίου, ωστόσο φαίνεται ότι προχώρησαν σε απολύσεις για να μειώσουν τα κόστη τους.

Στο στόχαστρο της εφορίας και οι θυρίδες των φορολογουμένωνΧθες 16:18 | Οικονομία

Τι προβλέπεται στην απόφαση Παπανάτσιου. Στόχος η πάταξη της φοροδιαφυγής, αλλά και η αύξηση των κρατικών εσόδων.

Pοή στη κατηγορία: Οικονομία
“Πάγωσε” στο Κίεβο το όνειρο του Ολυμπιακού23:59Στα 650 ευρώ ο κατώτατος μισθός σε Προγράμματα Κοινωφελούς Εργασίας23:46Απόπειρα δολοφονίας στα Χανιά23:32Ξεκινά η κατασκευή του νέου Διεθνούς Αερολιμένα στο Καστέλλι Ηρακλείου23:18Ο Γιώργος Χρυσοστόμου στο “Πρωινό” για το θέατρο και τα χιλιάδες γράμματα από θαυμάστριες (βίντεο)23:05Σοκ με Γουίλιαμσον στο Ντιουκ: τραυματίστηκε στο γόνατο (βίντεο)22:52Η αύξηση του κατώτατου μισθού... “φούντωσε” την ανεργία (βίντεο)22:38Προκριματικά Παγκοσμίου Κυπέλλου Μπάσκετ: συνεχίζει ακάθεκτη η Εθνική22:24Το βίντεο της Ρένας Δούρου για τα αντιπλημμυρικά έργα στην Μάνδρα22:10Η Αλεξάνδρα Ταβουλάρη στο “Πρωινό” για την “Γυναίκα χωρίς όνομα” και την αδελφή της (βίντεο)21:57Αποκλειστικό ΑΝΤ1: όλο το νομοσχέδιο με τις αλλαγές στο ΥΕΘΑ (βίντεο)21:43Πινγκ-πονγκ οι ευθύνες για την τραγωδία στον Γεροπόταμο (βίντεο)21:29Το “πάλεψε” αλλά ηττήθηκε ο Ολυμπιακός στην Πόλη21:16“Άναψε φωτιές” το λάθος με την… ψήφο του Τσακαλώτου στον Μητσοτάκη! 21:02Αυξημένες οι παραγγελίες πετρελαίου και καυσόξυλων ενόψει της “Ωκεανίδας” (βίντεο)20:49Γιάννης Τοπαλούδης στον ΑΝΤ1: υπάρχουν κι άλλα θύματα βιαστών στην Ρόδο, που εκβιάζονται για να μην μιλήσουν (βίντεο)20:38“Είμαι ο Γιάννης Μπουτάρης και εδώ και 28 χρόνια είμαι καθαρός!”20:24Κούλα Τοπαλούδη στον ΑΝΤ1: θα καταθέσω νέα στοιχεία για την δολοφονία της Ελένης μου (βίντεο)20:11“Σάρωσαν” το Αιγαίο οι Τούρκοι19:59Πρόεδρος ΚΕΕΛΠΝΟ στον ΑΝΤ1: πλησιάζουμε στην κορύφωση της επιδημίας γρίπης – θα έχουμε κι άλλους νεκρούς (βίντεο)19:46
00:01:56Διάρκεια 1 έτους θα έχει το διάδοχο σχήμα του “νόμου Κατσέλη”Χθες 20:02 
00:01:57 
Η αύξηση του κατώτατου μισθού «φούντωσε» την ανεργίαΧθες 20:32
00:01:58 
Συστάσεις του ΥΠΕΞ στις δημόσιες υπηρεσίες για την Βόρεια ΜακεδονίαΧθες 20:36
00:07:50 
Επίδομα ενοικίου: τα κριτήρια και το ύψος τουΧθες 07:25
00:01:05 
Βαθιά ενόχληση της ΕΚΤ για την αντιμετώπιση του Στουρνάρα από την Κυβέρνηση 20-02-2019 19:49
00:02:34 
«Κραυγή αγωνίας» από τους πολίτες: οι μισοί Έλληνες έχουν χρέη στην Εφορία 20-02-2019 19:51
00:01:38 
Τα πραγματικά στοιχεία για την αξία του σπιτιού του Παύλου Πολάκη 20-02-2019 19:49
00:02:00 
Μεροκάματο «τρόμου και θανάτου» για τους ντελιβεράδες 20-02-2019 20:50
00:02:14 
Ηλεκτρονικές εφαρμογές και σύγχρονα μέσα στην υπηρεσία των ελ. επαγγελματιών 19-02-2019 20:37
00:02:40 
Πλήθος ερωτημάτων για τους όρους χορήγησης του δανείου στον Πολάκη 19-02-2019 19:55
00:00:48 
Επιβράβευση συνεπών δανειοληπτών στην ρύθμιση για τα κόκκινα δάνεια ζητά ο Μητσοτάκης18-02-2019 20:59
00:02:15 
«Μαζικές» εξώσεις σε συνοικίες της Αθήνας λόγω Airbnb 18-02-2019 20:41
00:01:57 
Τα «50 Χρόνια ΠΛΑΙΣΙΟ» τιμήθηκαν στα «Retail Business Awards 2019»20-02-2019 14:30
00:01:46 
Καθιστική διαμαρτυρία στην Βουλή από καθαρίστριες του Δρομοκαΐτειου20-02-2019 14:08
00:01:26 
Τα Everest καταργούν τα πλαστικά καλαμάκια 20-02-2019 21:00
00:02:29 
Εθισμένοι στον καφέ οι Έλληνες παρά την «πικρή» τιμή του λόγω φόρου 20-02-2019 20:53
00:01:43 
Αντιδράσεις για το ειδικό τέλος στις εταιρείες καλλυντικών που επιβάλει η Κυβέρνηση 18-02-2019 20:25
BlogsΔεν υπάρχει περιεχόμενο