Το δυσμενές σενάριο για τα stress test

Αντιμέτωπες με το δυσμενές σενάριο των stress tests της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής βρίσκονται πλέον οι ελληνικές τράπεζες καθώς ανακοινώθηκαν οι παραδοχές υπό τις οποίες θα «στρεσαριστούν» τα ιδρύματα. Όσον αφορά στην οικονομία και την πορεία του ΑΕΠ, επιβεβαιώθηκαν τα στοιχεία που είχαν διαρρεύσει στο Reuters.

Το δυσμενές σενάριο για την πορεία του Χρηματιστηρίου και των ομολόγων:

Το πιθανό σοκ από την πτώση των τιμών των μετοχών είναι αυξημένο σε όλες τις χώρες σε σχέση με το προηγούμενο τεστ του 2016. Για την εγχώρια αγορά το πιθανό σοκ της πτώσης των τιμών του Γενικού Δείκτη για τα έτη 2018-2020 τοποθετείται σε 30,9%, 28,2% και 22,2% ενώ οι μέσοι όροι για την Ευρώπη είναι 31,4%, 28,7% και 22,6%. Στο προηγούμενο τεστ, τα αντίστοιχα μεγέθη την περίοδο 2016-2018 ήταν 26,4%, 23,6% και 15,7% με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο να είχε διαμορφωθεί 26,2%, 25,2% και 16,7%.

Τέλος στο τωρινό stress test, το πιθανό σοκ από την αύξηση στις μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων είναι σχεδόν παρόμοιο με το 2016 για τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Κατά μέσο όρο προβλέπει αυξήσεις στα yields στο δυσμενές σενάριο κατά 84, 86 και 81 μονάδες βάσης. Για την Ελλάδα, το σημείο εκκίνησης για το 10ετές είναι το 6,1% (βασικό σενάριο). Στο βασικό σενάριο, οι αποδόσεις του 10ετούς θα διαμορφωθούν σε 5,5%, 5,7% το 2019 και 6% το 2020. Στο δυσμενές σενάριο, υπολογίζεται αύξηση έναντι του βασικού σεναρίου κατά 131, 133 και 126 μονάδες βάσης αντίστοιχα για την περίοδο 2018-2020.

Η ανακοίνωση της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής για τις παραδοχές του stress test επιβεβαίωσε τα στοιχεία που είχε δημοσιεύσει το Bloomberg όσον αφορά στα σενάρια για την ανάπτυξη, τον πληθωρισμό, την ανεργία και τις τιμές κατοικιών και εμπορικών ακινήτων στην Ελλάδα.

Αναλυτικά οι μακροοικονομικοί παράμετροι της άσκησης:

* Σε ό,τι αφορά το ΑΕΠ, στο αρνητικό σενάριο η ελληνική οικονομία θα συρρικνωθεί κατά 1,3% φέτος και 2,1% το 2019, πριν αναπτυχθεί με 0,2% το 2020. Το βασικό σενάριο προβλέπει ανάπτυξη 2,4% του ΑΕΠ, 2,5% και 2,4% στην τριετία 2018-20.

* Στο βασικό σενάριο, οι τιμές οικιστικών ακινήτων αναμένεται να υποχωρήσουν κατά 0,5% το 2018 και να αυξηθούν κατά 0,5% το 2019 και 1% το 2020. Στο δυσμενές σενάριο, προβλέπεται πτώση τιμών κατά 7,3% το 2018, 6,7% το 2019 και 3,6% το 2020.

* Το βασικό σενάριο για τις τιμές των εμπορικών ακινήτων προβλέπει ετήσια αύξηση κατά 0,3% για κάθε ένα από τα επόμενα τρία χρόνια. Με βάση το δυσμενές σενάριο, οι τιμές αναμένεται να υποχωρήσουν κατά 9,2% το 2018, 6,1% το 2019 και 2,2% το 2020.

* Η ανεργία θα υποχωρήσει στο 19,9% φέτος και θα συνεχίσει να υποχωρεί στο 18,3% το 2019 και στο 16,6% το 2020, στο βασικό σενάριο. Στο δυσμενές, η ανεργία υπολογίζεται σε 20,6% το 2018, πέφτει στο 20% το 2019 και στο 19,1% το 2020.

* Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, στο βασικό σενάριο αναμένεται να είναι 0,9% φέτος, 1% το 2019 και 1,1% το 2020. Στο δυσμενές, είναι μηδενικός τη φετινή χρονιά, διαμορφώνεται σε -1,1% το 2019 και -1,8% το 2020.

ΕΚΤ: τον Μάιο οι ανακοινώσεις

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανακοίνωσε ότι θα δημοσιεύσει τα αποτελέσματα για τα stress tests των τεσσάρων ελληνικών τραπεζών το Μάιο, ώστε να υπάρξει χρόνος να καλυφθούν τυχόν κεφαλαιακά ελλείμματα προτού η χώρα εξέλθει από το πρόγραμμα, τον Αύγουστο.

"Με στόχο να ολοκληρωθεί το stress test πριν το τέλος του τρίτου προγράμματος προσαρμογής της Ελλάδας, το χρονοδιάγραμμα θα επιταχυνθεί και τα αποτελέσματα αναμένεται να δημοσιοποιηθούν το Μάιο", αναφέρει η ΕΚΤ. Οι ανακοινώσεις για τις υπόλοιπες τράπεζες της ευρωζώνης αναμένονται στις 2 Νοεμβρίου.