LATEST NEWS
 
Οικονομία /Τραπεζικά προϊόνταΔημοσίευση: 04 Μαΐου 2016 23:06

Morgan Stanley: Είμαστε τώρα ...ταύροι για τις ελληνικές τράπεζες

Εκτιμά ότι η αξιολόγηση θα ολοκληρωθεί παρά την πολιτική αβεβαιότητα. Αυξάνει τις τιμές-στόχους για τις συστημικές τράπεζες και προτείνει αγορά κρατικών ομολόγων.

Morgan Stanley - λογότυπο

Η αξιολόγηση του προγράμματος διάσωσης φαίνεται να είναι έτοιμη να ολοκληρωθεί, παρά τη σημαντική πολιτική αβεβαιότητα στην Ελλάδα, σύμφωνα με τη νέα έκθεση της Morgan Stanley ενώ εκτιμά ότι αυτό θα ανοίξει το δρόμο για αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, για ένταξη ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, άρση των capital control και ανάκαμψη της οικονομίας.

Ταυτόχρονα η Morgan Stanley  δηλώνει  τώρα «bullish» για τα ελληνικά ομόλογα και τις τραπεζικές μετοχές.

Σύμφωνα με τη νέα έκθεση της Morgan Stanley η υπόθεση δεν είναι ούτε εύκολη, ούτε ομαλή. Τα προβλήματα χρηματοδότησης και η έλλειψη ρευστότητας πιθανότατα θα δημιουργήσουν σημαντική πίεση στην ελληνική οικονομία .Αν δεν εκταμιευτεί ρευστό τις επόμενες εβδομάδες, οι ληξιπρόθεσμες οφειλές πιθανότατα θα αυξηθούν υπέρμετρα και η αποπληρωμή τους θα καταστεί ιδιαίτερα δύσκολη. Η κατάσταση αυτή πιθανότατα θα κάνει τόσο τους Έλληνες, όσο και τους πιστωτές να συγκεντρωθούν, λόγω του σημαντικού πολιτικού κινδύνου που ενέχει για την Ευρώπη. Θα φέρει κάποιον ρεαλισμό και, τελικά, μια φάση αποκλιμάκωσης μετά την τρέχουσα φάση της κλιμάκωσης.

Ακόμη, όπως αναφέρει ο οίκος, η θετική αξιολόγηση είναι το πιθανότερο αποτέλεσμα. Υπάρχουν κίνδυνοι, όμως υπάρχουν και σημαντικές ανταμοιβές. Θα ακολουθήσει μια συζήτηση για την επιπλέον αναδιάρθρωση χρέους, όχι υπό τη μορφή «κουρέματος» επί του ονομαστικού χρέους, αλλά μέσω επιμήκυνσης των λήξεων και της περιόδου χάριτος. Αυτό θα ελαφρύνει σημαντικά το βάρος του χρέους. Η ΕΚΤ πιθανότατα θα πάρει κάποιον χρόνο προτού εντάξει τα ελληνικά κρατικά ομόλογα στη λίστα των επιλέξιμων τίτλων για το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσής της. Για να συμβεί αυτό, χρειάζεται η «ισχυρή ιδιοκτησία» του προγράμματος σε προοδευτική βάση. Όλα αυτά πιθανότατα θα στηρίξουν μια οικονομία η οποία αρχίζει να σταθεροποιείται.

Ορισμένα μακροχρόνια δομικά στοιχεία, όπως η ευνοϊκή σύνθεση του χρέους από την άποψη των ελληνικών ομολόγων, στηρίζουν αυτή την εκτίμηση, σημειώνει η Morgan Stanley, πέραν των επιπλέον πιθανών θετικών στοιχείων όπως η αναδιάρθρωση χρέους και την πιθανή ένταξη των ελληνικών ομολόγων στις αγορές τίτλων της ΕΚΤ. Αν υλοποιηθεί το δεύτερο, τότε η σειρά των ελληνικών ομολόγων (bond strip) θα μπορούσε να αυξηθεί προς τα 81 σεντς και, κρίνοντας από την εμπειρία της Κύπρου, το μεγαλύτερο μέρος της επίπτωσης πιθανότατα θα προεξοφληθεί από τις αγορές εν αναμονή της ένταξης των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα αγοράς τίτλων της ΕΚΤ.

Αναβάθμιση τιμής-στόχου για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες

Οι κινήσεις των τιμών των ελληνικών τραπεζικών μετοχών, γράφει η Morgan Stanley, κυρίως αντανακλούν το στάδιο που βρίσκονται οι διαπραγματεύσεις με τους δανειστές. Καθώς πιστεύουμε ότι θα ολοκληρωθεί η αξιολόγηση επιτυχώς, περιμένουμε γρήγορη βελτίωση στα θεμελιώδη τόσο για την οικονομία όσο και για τον τραπεζικό τομέα, και γι' αυτό βλέπουμε ελκυστικό σημείο εισόδου, τονίζει.

Αναβαθμίζει έτσι σε overweight τις μετοχές καθώς, όπως αναφέρεται, οι σημερινές αποτιμήσεις αποτυγχάνουν να αντανακλάσουν: α) πιθανή «αποζημίωση» στα spreads των ομολόγων, β) την εκτίμηση του οίκου για ROE το 2018 στα επίπεδα 6-8%. Στο βασικό σενάριο βλέπει τράπεζες από το σημερινό 0,2-0,3x tangible book στο 0,4-0,5x.

Pοή στη κατηγορία: Ειδήσεις
Μπάιντεν: Οι Τραμπ έγιναν... στολίδι στο χριστουγεννιάτικο δέντρο τους (εικόνες)23:59Λαμία: “Έσπασε” στο ξύλο τη γυναίκα του μπροστά στα παιδιά τους23:45Αστυνομικός και πολίτης πιάστηκαν στα χέρια 23:32Κάντε την εισαγωγή σας στο ΜΗΤΕΡΑ… ηλεκτρονικά!23:19Χρυσή Μπάλα: Στον Λιονέλ Μέσι για έβδομη φορά 23:07Καταγγελία - Κορονοϊός: ζήτησε φακελάκι για κρεβάτι σε ΜΕΘ22:56Κορονοϊός - Πάτρα: Αποσωληνώθηκε το δύο μηνών βρέφος22:44Κύπρος: Θρίλερ με εξαφάνιση δύο γυναικών (εικόνες)22:31Καιρός: καταιγίδες, χιόνια και κρύο την Τρίτη22:19Θεοδωρικάκος: ανθρώπινη, αποτελεσματική και φιλική Αστυνομία (εικόνες)22:07Καλαμάτα - Σχολείο: Έπεσαν σοβάδες σε αίθουσα (εικόνες)21:54Κορονοϊός - Πάτρα: Πέθανε ζευγάρι με διαφορά λίγων ημερών 21:42Μετάλλαξη Όμικρον – Μπουρλά: Το χάπι της Pfizer μπορεί να την αντιμετωπίσει21:28Κορονοϊός - Κρήτη: 18 συλλήψεις σε 24 ώρες για τα μέτρα21:15Η Πέγκυ Ζήνα... “Ενώπιος Ενωπίω” με τον Νίκο Χατζηνικολάου21:03Μετάλλαξη Όμικρον – Μόσιαλος: Όλα τα πιθανά σενάρια20:51Ηλεία: Εικόνες καταστροφής από το χωριό που "σκόρπισε" η θύελλα (εικόνες)20:37Βάρη: θύμα ληστείας μιλά στον ΑΝΤ1 για τον τρόμο που έζησε (βίντεο)20:24Κακοκαιρία σαρώνει την Ήπειρο (εικόνες)20:11Η Διονυσία Κουκίου στο “Πρωινό” για τη ληστεία και τις απειλές που δέχθηκε (βίντεο)19:59
00:22:38Ο Υφυπ. Εργασίας για τις συντάξεις, τα αναδρομικά και τις ρυθμίσεις οφειλών στα ασφαλιστικά ταμεία22-03-2019 09:12 
00:02:10 
Φτωχότεροι κάθε χρόνο γίνονται οι Έλληνες 21-03-2019 20:00
00:00:58 
Χαρίζουν στο Δημόσιο τα ακίνητα που κληρονομούν λόγω… φόρων 21-03-2019 19:59
00:05:12 
Επίδομα ενοικίου: χρήσιμος οδηγός με όλες τις απαντήσεις21-03-2019 07:28
00:02:06 
Αυξήσεις μόνο για τους …συνεπείς πελάτες της αποφάσισε η ΔΕΗ20-03-2019 20:43
00:04:35 
Τζαβέλα στον ΑΝΤ1: η ΕΕ θα έπρεπε να διαπραγματεύεται για τον αγωγό EastMed20-03-2019 20:56
00:01:50 
Φροντιστήρια, ξένες γλώσσες και ιδιαίτερα μαθήματα «απομυζούν» το εισόδημα των νοικοκυριών20-03-2019 20:44
00:01:45 
“Growth Awards 2019” από την Eurobank και την Grand Thorton 21-03-2019 20:46
00:01:41 
Τι θα σημάνει η μονομερής προώθηση του νέου πλαισίου για την πρώτη κατοικία20-03-2019 19:50
00:01:26 
Ξεκίνησαν οι εργασίες για την μεταμόρφωση του Σκορπιού σε πολυτελές resort 17-03-2019 20:44
00:02:10 
Προκλήσεις των Σκοπιανών με "μακεδονικό οίνο" σε μεγάλη Έκθεση Κρασιού, στην Γερμανία17-03-2019 20:03
00:00:45 
Νέα “καμπανάκια” από τον Γιάννη Στουρνάρα 16-03-2019 20:29
00:02:03 
Τελεσίγραφο του Μαξίμου στους Θεσμούς για το διάδοχο σχήμα του «νόμου Κατσέλη»20-03-2019 19:49
BlogsΔεν υπάρχει περιεχόμενο